Kurva imbal hasil di Amerika Serikat sedang mendatar: apakah krisis baru mendekat?

hadiah

Telah diketahui dengan baik bahwa kurva suku bunga memberi kita informasi yang sangat berharga tentang evolusi ekonomi. Ketika kurva imbal hasil meningkat, itu menunjukkan bahwa semuanya beres. Namun, ketika diratakan atau dibalik, ia memperingatkan bahwa sesuatu yang aneh sedang terjadi. Kurva suku bunga di Amerika Serikat semakin mirip dengan tahun 2006. Apakah ini berarti krisis baru akan segera terjadi?

Kurva tingkat bunga juga dikenal sebagai kurva imbal hasil. Apa yang diwakilinya adalah tingkat bunga yang dibayarkan obligasi pemerintah dalam istilah yang berbeda. Yang mengatakan, hal yang logis adalah berpikir bahwa semakin panjang jangka waktunya, semakin tinggi minat yang dirasakan.

Sebagai contoh, mari kita bayangkan bahwa untuk memperoleh utang pemerintah satu tahun mereka memberi kita 1%. Artinya, untuk meminjamkan uang kepada Negara, profitabilitas kita adalah 1% per tahun. Sekarang, jika kita membeli utang pemerintah 10 tahun, masuk akal jika mereka membayar kita lebih banyak setiap tahun karena kita mengambil lebih banyak risiko. Misalnya, 2%. Kami memberikan uang selama 10 tahun dan biaya peluang kami lebih tinggi.

Sekarang, apa yang tidak masuk akal untuk dipikirkan adalah bahwa jika kita berinvestasi selama 10 tahun, mereka akan membayar kita lebih sedikit daripada berinvestasi selama 1 tahun. Jika tingkat bunga yang diterima lebih tinggi dalam 1 tahun, siapa yang akan berinvestasi dalam 10 tahun? Mungkin jauh lebih sedikit orang daripada jika mereka akan membayar lebih. Inilah yang dikenal sebagai kurva hasil terbalik. Pada jangka waktu yang lebih pendek, pengembalian yang lebih tinggi dibayarkan, tetapi apa artinya ini?

Perbedaan imbal hasil antara obligasi AS

Jika kita melihat suku bunga di Amerika Serikat, saat ini tidak ada kurva imbal hasil terbalik. Apa yang terjadi adalah perataannya. Wakil presiden Federal Reserve Research Institute (FED) telah menyatakan bahwa kurva imbal hasil seperti saat ini tidak selalu harus memprediksi resesi. Meskipun benar, Anda sadar bahwa kemungkinannya meningkat.

Selisih antara obligasi AS 5 dan 3 tahun sudah berada di wilayah negatif. Dari tahun 1962 hingga hari ini, hanya sekali perbedaan negatif antara satu kinerja dan kinerja lainnya tidak berakhir dengan resesi. Jelas susunan contoh tidak membuktikan apa-apa. Namun, itu adalah indikator untuk tetap waspada. Sudah pada tahun 2006 ketika kurva terbalik, anggota FED menegaskan bahwa itu tidak berarti apa-apa. Tak lama setelah itu, terjadi salah satu krisis keuangan terbesar di dunia.

Untuk bagian mereka, seri referensi belum negatif. Perbedaan antara obligasi 10-tahun dan obligasi 2-tahun AS adalah indikator yang dilihat oleh semua ekonom, dan saat ini perbedaannya adalah +0,13. Perbedaan antara suku bunga bulanan (dana fed fund) dan suku bunga 10 tahun, yang merupakan salah satu indikator yang paling banyak diikuti, juga tidak negatif. Ini sedikit lebih konservatif, karena biasanya membutuhkan waktu lebih lama untuk diinvestasikan. Saat ini selisihnya adalah +0,66, jadi masih jauh dari terbalik.

Kurva imbal hasil AS hari ini

Saat ini, kurva imbal hasil sedang dalam proses perataan. Pada grafik di bawah ini kita dapat membandingkan kurva hasil pada saat yang berbeda dalam waktu:

Kita harus kembali ke tahun 2006 dan 2007 untuk melihat kurva hasil yang serupa. Ini seharusnya membuat kita tetap waspada, tetapi tidak boleh menghakimi.

Dari sudut pandang ekonomi, ada dua pandangan mengenai kurva imbal hasil terbalik:

  • Peringatan: Kurva hasil terbalik adalah indikator yang cukup andal. Lebih lanjut, perlu disebutkan bahwa semakin kecil spread antara obligasi, semakin besar kemungkinan resesi. Atau paling tidak, hal ini ditunjukkan oleh grafik berikut:

  • Tidak perlu khawatir: Ini adalah pandangan yang diadopsi oleh para peneliti di Federal Reserve (FED). Bagi mereka, kecuali proses ini disertai dengan penurunan pertumbuhan konsumsi riil, tidak ada bahaya resesi. Sejalan dengan bank sentral AS, pendataran kurva imbal hasil menunjukkan bahwa investor tidak mengharapkan konsumsi riil naik atau turun. Jika pasar memperkirakan penurunan, kurva imbal hasil terbalik akan terjadi. Pada grafik berikut kita melihat pergerakan kurva dibandingkan konsumsi secara historis.

Mungkin hanya masalah waktu sebelum kurva benar-benar terbalik, karena suku bunga yang tinggi dalam jangka pendek mempersulit keluarga dan bisnis untuk melunasi pinjaman, dan ini pada gilirannya mengurangi konsumsi. Untuk saat ini, FED dalam pertemuan terakhir telah berkomentar bahwa mereka akan memperlambat kenaikan suku bunga jangka pendek (satu bulan), sehingga masih perlu waktu untuk melihat kurva suku bunga terbalik.

Tag:  akuntansi Spanyol Kolumbia 

Artikel Menarik

add
close

Pesan Populer

kamus ekonomi

Komunikasi strategis

biografi

Robert Owen

kamus ekonomi

Perbendaharaan